Subsea 7, et av verdens ledende selskaper innen undervannsløsninger for olje- og gassindustrien, har i dag sendt ut en børsmelding som markerer et betydelig vendepunkt i selskapets finansielle utvikling. Den 23. november 2025 offentliggjorde selskapet reviderte inntektsutsikter som viser en kraftig oppjustering av forventningene for både inneværende og kommende år. Meldingen, som opprinnelig ble publisert 20. november, dokumenterer en periode med eksepsjonell vekst drevet av sterk etterspørsel i nøkkelmarkeder og betydelig forbedrede marginer. Samtidig fortsetter arbeidet med den omfattende fusjonen med italienske Saipem, en transaksjon som potensielt vil omforme det globale landskapet for subsea-tjenester.
Kraftig oppjustering av inntektsforventninger
Subsea 7 har besluttet å revidere sine økonomiske prognoser oppover etter en periode med uventet sterk aktivitetsvekst. Selskapet forventer nå at de totale inntektene for 2025 vil ligge i intervallet 6,8 til 7,2 milliarder dollar, noe som representerer en klar forbedring sammenlignet med tidligere guiding. Denne oppjusteringen kommer som et direkte resultat av vedvarende høy etterspørsel etter subsea-tjenester i flere av selskapets viktigste geografiske markeder.
Den positive utviklingen er særlig drevet av aktivitetsøkning i Brasil, USA og Nordsjøen, tre regioner som har vist seg å være fundamentale for selskapets vekststrategi. Brasil har lenge vært en nøkkelmarknad for subsea-operasjoner, og den fortsatte utviklingen av dyphavsfelt utenfor den brasilianske kysten har generert betydelig etterspørsel etter Subsea 7s tjenester. I USA har økt aktivitet i Mexicogolfen bidratt til den sterke resultatutviklingen, mens Nordsjøen fortsetter å representere et stabilt fundament for europeisk virksomhet.
Rekordbacklog og høy ordreinngang
En av de mest bemerkelsesverdige aspektene ved børsmeldingen er selskapets forventning om en historisk høy backlog ved utgangen av fjerde kvartal. Subsea 7 har opplevd en betydelig ordreinngang i andre halvdel av 2025, og ledelsen forventer at den totale ordrebeholdningen ved årsskiftet vil overstige alle tidligere rekorder. Dette signaliserer ikke bare sterk nåværende etterspørsel, men gir også betydelig synlighet for fremtidig aktivitet og inntekter.
Den høye ordreinngangen reflekterer en bredere trend i olje- og gassindustrien, hvor operatørselskaper i økende grad investerer i subsea-infrastruktur for å utvikle nye felt og opprettholde produksjon fra eksisterende installsjoner. Subsea 7s posisjon som en ledende leverandør av komplette subsea-løsninger har gjort selskapet til en foretrukket partner for store prosjekter som krever omfattende teknisk ekspertise og operasjonell kapasitet.
|
Forbedrede marginer overgår forventninger
Utover den rene inntektsveksten har Subsea 7 også opplevd en betydelig forbedring i lønnsomheten. Selskapet har oppjustert sine forventninger til justert EBITDA-margin, et nøkkelmål som viser driftsresultatet før av- og nedskrivninger. For 2025 anslås den justerte EBITDA-marginen nå å ligge mellom 18 og 20 prosent, en klar forbedring som reflekterer både høyere inntekter og bedre prosjektøkonomi.
Enda mer bemerkelsesverdig er forventningen om at marginene vil fortsette å forbedres inn i 2026. Selskapet varsler at den justerte EBITDA-marginen for kommende år forventes å overstige 20 prosent, et nivå som ville representere en milepæl i selskapets finansielle historie. Denne marginforberingen er et resultat av flere faktorer, inkludert bedre prosjektutførelse, effektiv kostnadsstyring og en gunstig prisutvikling i markedet for subsea-tjenester.
Den forbedrede lønnsomheten kommer til tross for at bransjen har møtt betydelige utfordringer knyttet til inflasjon, økte kostnader for materialer og utstyr, samt et stramt arbeidsmarked for kvalifisert personell. At Subsea 7 har klart å levere bedre marginer i dette miljøet tyder på solid operasjonell ekspertise og evne til effektiv prosjektgjennomføring.
Markedsdrivere og industritrends
Den sterke utviklingen for Subsea 7 må ses i lys av bredere trender i den globale energisektoren. Til tross for et økende fokus på fornybar energi og energiomstilling, fortsetter investeringene i olje- og gassektoren å være betydelige. Flere faktorer bidrar til denne vedvarende etterspørselen etter subsea-tjenester.
For det første har mange av verdens modne oljefelt behov for vedlikehold og oppgraderinger av eksisterende subsea-infrastruktur for å opprettholde produksjonen. Dette skaper en kontinuerlig etterspørsel etter tjenester som Subsea 7 tilbyr. For det andre utvikles nye felt i stadig mer utfordrende miljøer, inkludert dypere vann og mer komplekse geologiske formasjoner, noe som krever avansert teknologi og omfattende operasjonell ekspertise.
Brasil er et særlig godt eksempel på et marked med robust vekst. Landets omfattende pre-salt-felt i dyphavet har vist seg å være svært produktive, og fortsatt utvikling av disse feltene krever betydelige investeringer i subsea-utstyr og tjenester. USA, og spesielt Mexicogolfen, forblir også en viktig kilde til aktivitet, med både store internasjonale oljeselskaper og mindre uavhengige produsenter som investerer i nye prosjekter.
|
Fusjonsprosessen med Saipem skrider frem
Parallelt med den sterke operasjonelle utviklingen fortsetter Subsea 7 å arbeide med den foreslåtte fusjonen med Saipem S.p.A., et italiensk selskap som også er en betydelig aktør i markedet for subsea-tjenester og offshore-konstruksjon. En avtale om de sentrale vilkårene for transaksjonen ble inngått 23. februar 2025, og siden da har begge selskapene arbeidet med å forberede nødvendige regulatoriske godkjenninger.
Transaksjonsstrukturen innebærer at aksjonærene i Subsea 7 vil motta aksjer i det fusjonerte Saipem i bytte for sine eksisterende aksjer. I tillegg vil Subsea 7-aksjonærene motta et ekstraordinært utbytte før gjennomføringen av fusjonen, noe som gir en umiddelbar verdioverføring til aksjonærene samtidig som de fortsetter å ha eierandeler i det kombinerte selskapet.
Fusjonen mellom Subsea 7 og Saipem representerer en potensielt transformativ konsolidering i bransjen. De to selskapene har komplementære styrker og geografisk tilstedeværelse som sammen vil skape en global leder med enda større kapasitet til å håndtere store og komplekse prosjekter. Det kombinerte selskapet vil ha en betydelig flåte av spesialiserte fartøy, omfattende teknologisk ekspertise og en bred kundebase som strekker seg over alle verdens viktigste olje- og gassmarkeder.
Regulatoriske godkjenninger pågår
Før fusjonen kan fullføres må en rekke regulatoriske godkjenninger innhentes. Dette er en standardprosess for transaksjoner av denne størrelsesorden, og involverer typisk konkurransemyndigheter i flere jurisdiksjoner som må vurdere om det fusjonerte selskapet vil ha en uakseptabel dominerende markedsposisjon. Ledelsen i Subsea 7 har understreket at de aktivt arbeider med å innhente alle nødvendige godkjenninger, og at prosessen skrider frem i henhold til planen.
I mellomtiden drives virksomheten i begge selskaper som normalt. Subsea 7 har tydeliggjort at den daglige driften, prosjektutførelse og kundeforhold fortsetter uforandret mens man venter på fullføring av fusjonen. Dette er viktig for å sikre kontinuitet i leveranser til kunder og opprettholde de sterke operasjonelle resultatene som har preget den siste perioden.
Strategisk posisjonering i et omskiftelig energilandskap
Subsea 7s sterke resultater kommer på et tidspunkt hvor energiindustrien står overfor betydelige strategiske valg. Den globale energiomstillingen skaper usikkerhet om langsiktig etterspørsel etter olje og gass, samtidig som kortsiktige behov for energisikkerhet og rimelig energi fortsetter å drive investeringer i tradisjonelle energikilder.
Selskapet har posisjonert seg for å være relevant i dette skiftende landskapet ved å utvikle kompetanse også innen fornybar energi, særlig offshore vindkraft og karbonfangst- og lagringsteknologi. Samtidig viser de nyeste resultatene at kjernevirksomheten innen olje og gass fortsatt er robust og lønnsom, og forventes å forbli en viktig del av den globale energimiksen i overskuelig fremtid.
Betydning for norsk næringsliv og aksjonærer
Som et selskap med sterke røtter i Norge og betydelig aktivitet på norsk kontinentalsokkel, er Subsea 7s suksess også viktig for norsk næringsliv. Selskapet sysselsetter tusenvis av mennesker globalt, hvorav mange er basert i Norge, og bidrar betydelig til den norske leverandørindustrien for petroleum.
For aksjonærene representerer den reviderte guidingen og de forbedrede marginforventningene positive nyheter. Den sterke ordrebeholdningen gir forutsigbarhet for fremtidig inntjening, mens marginforberingen tyder på at selskapet er i stand til å konvertere denne aktiviteten til solid lønnsomhet. Den forestående fusjonen med Saipem legger til et element av usikkerhet, men også muligheter for verdiskaping gjennom synergier og styrket markedsposisjon.
Fremtidsutsikter og utfordringer
Til tross for de positive utsiktene står Subsea 7 også overfor flere potensielle utfordringer fremover. Den globale økonomiske utviklingen kan påvirke oljeprisene og dermed investeringsvilligheten hos operatørselskapene. Geopolitiske spenninger kan skape usikkerhet i viktige markeder, og fortsatt prispress på materialer og arbeidskraft kan true marginene.
Samtidig gir den sterke ordrebeholdningen og høye etterspørselen i nøkkelmarkeder en solid plattform for videre vekst. Subsea 7s evne til å levere komplekse prosjekter til tid og budsjett, kombinert med teknologisk ledelse innen områder som dyphavsteknologi og automatiserte systemer, posisjonerer selskapet godt for fortsatt suksess.
Børsmeldingen fra 23. november 2025 bekrefter at Subsea 7 er inne i en periode med sterk vekst og forbedret lønnsomhet. Med oppjusterte inntektsforventninger for 2025 i området 6,8 til 7,2 milliarder dollar, justert EBITDA-margin forventet mellom 18 og 20 prosent for inneværende år og over 20 prosent for 2026, samt en rekordbacklog som gir synlighet fremover, fremstår selskapet som godt posisjonert i et marked med vedvarende høy etterspørsel. Den pågående fusjonen med Saipem representerer en strategisk milepæl som potensielt vil forsterke selskapets posisjon ytterligere, selv om utfallet av regulatoriske godkjenninger fortsatt gjenstår å se. For investorer, ansatte og interessenter representerer de siste oppdateringene fra Subsea 7 en bekreftelse på selskapets operative styrke og markedsposisjon i en kritisk fase for både selskapet og bransjen.