Storebrand ASA bekreftet tirsdag at selskapet igangsetter den andre delen av sitt omfattende tilbakekjøpsprogram for egne aksjer. Det norske finanskonsernet, som er en av landets største innen forsikring, pensjon og kapitalforvaltning, går dermed videre med sin ambisiøse strategi for å returnere kapital til aksjonærene. Det nye tilbakekjøpet på 750 millioner kroner kommer bare måneder etter at den første fasen av programmet ble fullført tidligere i år, og representerer en videreføring av selskapets flerårige plan for verdiskaping og kapitaldistribusjon.
Kunngjøringen, som ble gjort kjent gjennom børsmelding, understreker Storebrands sterke finansielle posisjon og evne til å kombinere investering i vekst med systematisk utdeling av overskuddskapital til eierne. Med denne andre fasen vil Storebrand totalt ha kjøpt tilbake egne aksjer for 1,5 milliarder kroner i løpet av 2025, et beløp som plasserer konsernet blant de mest aktive aktørene når det gjelder tilbakekjøp på Oslo Børs i år.
Solid kapitalposisjon gir handlingsrom
Grunnlaget for det omfattende tilbakekjøpsprogrammet ligger i Storebrands eksepsjonelt sterke kapitalbase. Ved utgangen av andre kvartal 2025 rapporterte selskapet en solvensgrad på 200 prosent, en kapitaldekning som ligger betydelig over både regulatoriske krav og konsernets egne interne målsetninger. Solvensgraden er et sentralt mål på et finansselskaps økonomiske robusthet og evne til å møte fremtidige forpliktelser, og Storebrands nivå indikerer at selskapet har betydelig overskuddskapital utover det som kreves for trygg drift.
Den høye solvensgraden er resultatet av flere år med målrettet arbeid for å styrke kapitalbasen, kombinert med sterk inntjening på tvers av konsernets forretningsområder. Storebrand har siden 2020 arbeidet systematisk med å optimalisere kapitalstrukturen, og selskapets ledelse har vært tydelig på at målet er å finne en balanse mellom å opprettholde finansiell styrke, investere i vekst og returnere overskuddskapital til aksjonærene.
For investorer representerer den høye solvensgraden en vesentlig trygghet. Den signaliserer at Storebrand har betydelig buffer mot eventuelle markedssvingninger eller uforutsette hendelser, samtidig som den gir rom for proaktive kapitaltiltak som tilbakekjøp av aksjer. I en tid hvor finansielle selskaper møter økende regulatoriske krav og et mer volatilt markedsmiljø, fremstår Storebrands kapitalposisjon som særlig solid.
|
Sterke kvartalsresultater driver strategien
Storebrands beslutning om å lansere den andre fasen av tilbakekjøpsprogrammet kommer på bakgrunn av svært gode resultater i andre kvartal 2025. Konsernet rapporterte et samlet resultat på 1,427 milliarder kroner for kvartalet, noe som representerer en økning på nesten 19 prosent sammenlignet med samme periode året før. Dette er en betydelig forbedring som gjenspeiler positiv utvikling på tvers av alle konsernets hovedområder.
Inntjeningsveksten er drevet av flere faktorer. Forsikringsvirksomheten, som omfatter både liv- og skadeforsikring, har vist solid utvikling med god premieinntjening og forbedret underliggende lønnsomhet. Konsernets bankvirksomhet har dratt nytte av fortsatt høyt rentenivå, samtidig som utlånsveksten har vært stabil og kredittkvaliteten god. Kapitalforvaltningen, som forvalter betydelige verdier på vegne av både institusjonelle og private kunder, har også bidratt positivt til konsernresultatet gjennom en kombinasjon av forvaltningshonorar og resultater fra egne investeringer.
Den bredbasserte inntjeningsveksten indikerer at Storebrand har lykkes med å bygge en diversifisert forretningsmodell hvor ulike inntektsstrømmer utfyller hverandre. Dette reduserer konsernets avhengighet av enkeltsegmenter og bidrar til mer stabil og forutsigbar inntjening over tid. For et finanskonsern i et modent marked som det norske, er denne type diversifisering en sentral del av en bærekraftig vekststrategi.
Resultatforbedringen på nesten 19 prosent år-over-år er også bemerkelsesverdig i lys av det generelle markedsmiljøet. Selv om norsk økonomi fortsatt viser god motstandskraft, har finanssektoren de seneste årene måttet navigere i et landskap preget av høy inflasjon, rentevolatilitet og geopolitisk usikkerhet. At Storebrand i dette miljøet klarer å levere betydelig resultattilbakevekst, understreker konsernets operative styrke og evne til å tilpasse seg skiftende markedsforhold.
Langsiktig kapitaldistribusjonsstrategi
Tilbakekjøpsprogrammet som nå igangsettes er ikke et enkeltstående tiltak, men en integrert del av Storebrands langsiktige kapitaldistribusjonsstrategi. Konsernet har kommunisert et mål om å gjennomføre tilbakekjøp for totalt 12 milliarder kroner i perioden frem mot 2030. Med de 1,5 milliardene som vil være gjennomført ved fullføring av nåværende program, vil Storebrand være godt på vei mot å oppnå denne ambisjonelle målsetningen.
Strategien reflekterer en fundamental tilnærming til kapitalforvaltning hvor aksjonæravkastning står sentralt. Ved å systematisk kjøpe tilbake egne aksjer reduserer Storebrand antall utestående aksjer, noe som alt annet likt øker verdien per gjenværende aksje. Dette kommer i tillegg til den ordinære utbytteutdelingen som konsernet gjennomfører årlig, og gir aksjonærene en dobbel form for kapitalavkastning.
Tilbakekjøp av egne aksjer har de seneste årene blitt et stadig viktigere verktøy for norske selskaper som ønsker å returnere kapital til aksjonærene. Metoden har flere fordeler sammenlignet med tradisjonell utbytteutbetaling. For det første gir den fleksibilitet i gjennomføringen, ettersom tilbakekjøpsprogrammer kan justeres underveis basert på markedsforhold og selskapets kapitalbehov. For det andre kan den være mer skatteeffektiv for visse investorgrupper. For det tredje signaliserer tilbakekjøp ofte at ledelsen mener selskapets aksjer er undervurdert, noe som kan ha en positiv effekt på markedets oppfatning av verdien.
|
Storebrands tilnærming skiller seg ut ved sin langsiktighet og forutsigbarhet. Ved å kommunisere et flerårig program med klare mål gir konsernet investorene et transparent bilde av hvordan overskuddskapital skal anvendes. Dette står i kontrast til en mer ad hoc-basert tilnærming hvor tilbakekjøp besluttes på kvartals- eller årsbasis uten en overordnet langsiktig plan. Den strategiske tilnærmingen gjør Storebrand mer attraktivt for langsiktige investorer som verdsetter forutsigbarhet og systematikk i kapitalforvaltningen.
Balanse mellom aksjonærutbetalinger og vekstinvesteringer
En sentral utfordring for enhver bedriftsledelse er å finne riktig balanse mellom å returnere kapital til aksjonærene og å reinvestere i vekst og utvikling. Storebrands ledelse har vært tydelig på at tilbakekjøpsprogrammet ikke skal gå på bekostning av nødvendige investeringer i forretningsutvikling, digitalisering og vekstinitiativ.
Konsernet fortsetter å investere betydelig i teknologi og digitale løsninger for å møte kundenes endrede forventninger og sikre konkurransekraft i et marked som i økende grad digitaliseres. Dette omfatter alt fra modernisering av kjernesystemer til utvikling av nye kundeløsninger innen selvbetjening og rådgivning. Samtidig arbeider Storebrand med å utvide sitt produkttilbud, særlig innen bærekraftige investeringsløsninger hvor konsernet har etablert seg som en ledende aktør i Norden.
Den høye solvensgraden gir nettopp rommet for denne dobbelte strategien. Med en kapitaldekning på 200 prosent har Storebrand betydelig margin utover det som kreves for å møte regulatoriske krav og driftsbehovet. Dette overskuddet kan derfor anvendes både til aksjonærutbetalinger og til investeringer som skal sikre fremtidig vekst og lønnsomhet. Evnen til å forfølge begge strategier samtidig er et tegn på finansiell styrke og operativ modenhet.
Storebrands vekstinvesteringer er også rettet mot organisk utvikling snarere enn store oppkjøp. Dette reflekterer en forsiktig tilnærming hvor fokus ligger på å styrke eksisterende virksomhet og gradvis utvide markedsandeler innen kjerneområdene. En slik strategi reduserer risikoen sammenlignet med store transformative oppkjøp, samtidig som den sikrer at kapitalen anvendes mest mulig effektivt.
Markedsposisjon og konkurransesituasjon
Storebrand er en av Norges ledende finanskonsern med en særlig sterk posisjon innen pensjon og livsforsikring. Konsernet forvalter betydelige verdier på vegne av både bedrifter og privatpersoner, og har over tid bygget opp en solid merkevare og kundebase. I et norsk marked som er preget av konsolidering og sterkt press på marginer, har Storebrand klart å hevde seg gjennom en kombinasjon av skala, innovasjon og kundefokus.
Konkurransesituasjonen i norsk finanssektor er intensiv, med både tradisjonelle aktører og nye digitale utfordrere som kjemper om kundene. For Storebrand handler det om å utnytte sin størrelse og erfaring, samtidig som konsernet må være smidig nok til å møte nye kundeforventninger og teknologiske endringer. Den sterke kapitalposisjonen gir konsernet et viktig konkurransefortrinn, både ved at den skaper trygghet hos kunder og ved at den gir rom for investeringer i innovasjon og kundeopplevelse.
Storebrands fokus på bærekraft har også blitt en viktig del av markedsposisjonen. Konsernet var tidlig ute med å integrere miljø-, sosiale og styringsmessige faktorer i investeringsbeslutningene, og har bygget opp betydelig kompetanse og produkter innen dette området. I takt med at bærekraft blir stadig viktigere for både institusjonelle og private investorer, representerer dette en vesentlig konkurransemessig styrke.
Regulatoriske rammeverk og kapitalkrav
Finansielle institusjoner opererer under et omfattende regulatorisk rammeverk som setter strenge krav til kapitalisering og risikostyring. For Storebrand, som for andre forsikrings- og finanskonsern i Europa, er Solvens II-regelverket det sentrale rammeverket som definerer hvilken kapital selskapet må holde for å dekke sine forpliktelser.
Solvensgraden på 200 prosent som Storebrand rapporterer indikerer at konsernet holder dobbelt så mye kapital som minimumskravet tiltilsier. Dette er et svært komfortabelt nivå som gir betydelig buffer mot uforutsette hendelser. Regulatoriske myndigheter forventer at selskaper holder en viss margin over minimumskravene, men Storebrands nivå ligger godt over det som vanligvis anses som et forsiktig nivå.
Den høye solvensgraden gir Storebrand flere strategiske fordeler. For det første reduserer den risikoen for at konsernet må hente inn ny kapital i et ugunstig marked, noe som kan være både kostbart og utvannende for eksisterende aksjonærer. For det andre gir den fleksibilitet til å gjennomføre strategiske initiativ uten å måtte bekymre seg for kapitalkravene. For det tredje sender den et sterkt signal til markedet om finansiell soliditet og forsvarlig styring.
Implikasjoner for aksjonærer og investorer
For Storebrands aksjonærer representerer det nye tilbakekjøpsprogrammet en konkret og målbar verdiskaping. Ved at antall utestående aksjer reduseres, øker den bokførte verdien per aksje og den potensielle fremtidige inntjeningen per aksje. Dette kommer i tillegg til den ordinære utbytteutbetalingen som konsernet gjennomfører, og bidrar til en attraktiv totalavkastning for investorene.
Tilbakekjøpsprogrammet sender også et viktig signal om ledelsens tillit til konsernets fremtidige inntjeningsevne. Ved å forplikte seg til et stort flerårig tilbakekjøpsprogram demonstrerer Storebrands ledelse at de har tro på fortsatt solid resultatutvikling og sterk kapitalposisjon. Dette kan bidra til å styrke investorenes tillit til selskapet og potensielt ha en positiv effekt på aksjekursen.
For langsiktige investorer er forutsigbarheten i Storebrands kapitaldistribusjonsstrategi særlig attraktiv. Muligheten til å planlegge med et flerårig program på 12 milliarder kroner frem mot 2030 gir en trygghet og transparens som ikke alle selskaper kan tilby. Dette gjør Storebrand til et interessant investeringsalternativ for investorer som søker kombinasjonen av stabil inntjening, solid kapitalbase og systematisk kapitalavkastning.
Fremtidsutsikter og strategisk retning
Med igangsettelsen av den andre fasen av tilbakekjøpsprogrammet befester Storebrand sin posisjon som et finanskonsern med klare ambisjoner og evne til å levere på strategiske målsetninger. Konsernets vei mot 2030 er tydelig kommunisert, med fokus på lønnsom vekst, effektiv kapitalstyring og systematisk verdiskaping for aksjonærene.
De kommende årene vil fortsatt by på utfordringer for finanssektoren, inkludert teknologisk disrupsjon, endrede kundepreferanser, klimarisiko og et potensielt mer volatilt makroøkonomisk miljø. Storebrands sterke kapitalposisjon og diversifiserte forretningsmodell gir imidlertid et solid grunnlag for å navigere i dette landskapet.
Konsernets fokus på digitalisering og bærekraft posisjonerer Storebrand godt for fremtidens finansmarkeder. Kombinasjonen av tradisjonell finansiell styrke og innovativ tilnærming til nye muligheter kan gjøre konsernet til en attraktiv aktør både for kunder og investorer i årene fremover.
Det faktum at Storebrand både har evne og vilje til å gjennomføre omfattende aksjonærutbetalinger samtidig som investeringer i vekst opprettholdes, indikerer en organisasjon som har funnet en bærekraftig balanse mellom kortsiktig verdiskaping og langsiktig utvikling. Dette er nettopp den type strategisk modenhet som skiller ledende selskaper fra resten av markedet.
I sum fremstår dagens børsmelding om igangsettelsen av den andre fasen av tilbakekjøpsprogrammet som en naturlig fortsettelse av Storebrands langsiktige strategi. Med solid kapitalbase, sterk inntjening og klar strategisk retning posisjonerer konsernet seg som en sentral og robust aktør i det norske finansmarkedet for årene fremover. For aksjonærene representerer dette en konkret bekreftelse på at selskapet fortsetter å skape verdier og systematisk returnere overskuddskapital på en forutsigbar og bærekraftig måte.