Det industrielle tungvektselskapet Borregaard ASA har ikke publisert nye børsmeldinger tirsdag 19. november 2025. Den mest aktuelle kommunikasjonen til markedet stammer fra offentliggjøringen av selskapets resultat for tredje kvartal 2025, som ble distribuert til Oslo Børs den 22. oktober 2025. Tallene som da ble presentert viser et selskap som navigerer i et krevende marked preget av prispress og produksjonsutfordringer, samtidig som enkelte forretningsområder leverer vekst og demonstrerer robustheten i den diversifiserte forretningsmodellen til det Sarpsborg-baserte industrikonsernet.
Borregaard representerer en særegen posisjon i norsk næringsliv som et av landets eldste industriselskap med røtter tilbake til 1889. Selskapet har gjennom flere tiår utviklet seg fra tradisjonell treforedling til å bli en global aktør innen bærekraftig biokjemi, med produkter som leveres til kunder i over 100 land. Med hovedanlegg i Sarpsborg og produksjonsfasiliteter i flere land, står Borregaard som en viktig bidragsyter både til regional sysselsetting og til den grønne omstillingen gjennom utvikling av bioprodukter som erstatter fossilbaserte alternativer.
Nøkkeltall fra tredje kvartal viser blandede resultater
Tallmaterialet som ble presentert 22. oktober 2025 viser at Borregaard i tredje kvartal av året oppnådde driftsinntekter på 1 799 millioner kroner. Dette representerer en nedgang sammenlignet med samme periode året før, da selskapet rapporterte inntekter på 1 949 millioner kroner. Nedgangen på 150 millioner kroner illustrerer de utfordrende markedsforholdene som har preget deler av selskapets virksomhet gjennom kvartalet.
Det operasjonelle driftsresultatet målt som EBITDA, som er et sentralt resultatmål som viser lønnsomheten før renter, skatter, avskrivninger og amortiseringer, viste også en tilbakegang. Borregaard oppnådde en EBITDA på 440 millioner kroner i tredje kvartal 2025, en reduksjon fra 524 millioner kroner i tilsvarende periode året før. Dette representerer en nedgang på 84 millioner kroner eller rundt 16 prosent, og signaliserer at selskapet har møtt motvind i deler av sin virksomhet.
|
Resultat før skatt havnet på 247 millioner kroner for kvartalet, mens resultat per aksje ble beregnet til 1,96 kroner. Dette er en nedgang fra 2,51 kroner per aksje samme kvartal året før, noe som naturligvis er relevant for selskapets aksjonærer og markedets vurdering av selskapets verdiskapning.
Produksjonsforstyrrelse i Sarpsborg påvirket resultatet
En vesentlig årsak til den rapporterte resultatnedgangen kan spores til en midlertidig produksjonsforstyrrelse ved selskapets cellulosefabrikk i Sarpsborg. Denne hendelsen hadde en negativ effekt på kvartalsresultatet på anslagsvis 40 millioner kroner, ifølge informasjonen som ble gjort kjent i børsmeldingen. Slike produksjonsavbrudd i den kapitalintensive prosessindustrien kan få betydelige konsekvenser for både volum og kostnadsstruktur i den perioden de pågår.
Produksjonsforstyrrelsen kom i tillegg til utfordringer knyttet til prisutviklingen på bioetanol, et av selskapets produkter. Bioetanolmarkedet har opplevd prispress, noe som har bidratt til å redusere lønnsomheten i dette produktsegmentet. Bioetanol produseres som et biprodukt i Borregaards produksjonsprosess og selges hovedsakelig til det europeiske markedet hvor produktet benyttes som fornybart drivstoff. Prisene i dette markedet påvirkes av faktorer som oljepris, politiske rammebetingelser for biodrivstoff og tilbuds- og etterspørselsbalansen i markedet.
BioSolutions viser positiv utvikling
Til tross for de samlede utfordringene viste forretningsområdet BioSolutions en positiv utvikling i tredje kvartal. Dette segmentet opplevde fremgang drevet av sterk salgsvekst særlig til landbruksmarkedet. BioSolutions produserer og selger spesialitetscellulose og lignin-baserte produkter som benyttes i en rekke anvendelser, inkludert landbrukskjemikalier hvor de fungerer som bindemidler og dispergeringsmidler.
Veksten i landbruksmarkedet reflekterer både økt etterspørsel etter bærekraftige løsninger og Borregaards posisjon som leverandør av høykvalitetsprodukter til denne industrien. Landbrukssegmentet er viktig for BioSolutions, og selskapet har over flere år arbeidet systematisk med å utvikle sin posisjon som global leverandør til produsenter av plantevernmidler og gjødsel.
BioMaterials møter motgang i kvartalet
Forretningsområdet BioMaterials, som produserer og selger spesialitetscellulose til ulike industrier, rapporterte derimot svakere resultater enn i tredje kvartal 2024. Selv om segmentet klarte å oppnå høyere salgspriser for sine produkter, ble denne positive effekten mer enn oppveid av lavere salgsvolum. Volumreduksjonen kan knyttes både til generelle markedsforhold og til den tidligere nevnte produksjonsforstyrrelsen ved anlegget i Sarpsborg.
|
BioMaterials leverer spesialitetscellulose til markeder som inkluderer produsenter av filtre, tapeter, ikke-vevde tekstiler og ulike nisjeanvendelser. Dette er typisk markeder hvor kvalitet og produktegenskaper er viktigere enn pris, men hvor volumutvikling likevel påvirkes av økonomiske svingninger og kundenes produksjonsnivåer.
Fine Chemicals med solid prestasjon
Forretningsområdet Fine Chemicals, som produserer avanserte kjemikalier til farmasøytisk industri, ingredienser og andre spesialapplikasjoner, leverte det som ble karakterisert som et solid resultat for kvartalet. Dette segmentet har mindre volum enn de to andre hovedområdene, men opererer typisk med høyere marginer og i markeder med lengre kunderelasjoner og mer forutsigbar etterspørsel.
Fine Chemicals sin evne til å levere stabile resultater er viktig for Borregaards samlede portefølje, da dette segmentet bidrar til å balansere svingninger i de mer volatil markedene som BioSolutions og BioMaterials opererer i. Produktene fra Fine Chemicals benyttes i kritiske anvendelser hvor kvalitet og leveringssikkerhet er avgjørende.
Valutaeffekter ga positiv støtte
I tillegg til de operasjonelle resultatene ble det rapportert at netto valutaeffekter hadde en positiv innvirkning på resultatet på tvers av selskapets ulike virksomhetsområder. Som et eksportorientert selskap med mesteparten av salget utenfor Norge, er Borregaard betydelig eksponert mot valutasvingninger. Selskapet fakturerer hovedsakelig i euro og amerikanske dollar, mens en vesentlig del av kostnadene er i norske kroner.
Når norske kroner svekkes mot euro og dollar, får dette en positiv effekt på Borregaards resultater omregnet til norske kroner. Valutaeffekter kan imidlertid svinge betydelig mellom kvartaler og representerer både muligheter og risikoer som selskapet kontinuerlig må håndtere gjennom sin finansielle styring og eventuell sikring av valutaposisjoner.
Ledelsens perspektiv på resultatutviklingen
Administrerende direktør Tom Erik Foss-Jacobsen kommenterte resultatene ved presentasjonen og fremhevet selskapets evne til å oppnå solide resultater til tross for krevende globale forhold. Dette ble beskrevet som en styrke ved Borregaards forretningsmodell. Uttalelsen reflekterer ledelsens syn på at selskapet, til tross for nedgangen sammenlignet med fjoråret, fortsatt leverer akseptable resultater under vanskelige rammebetingelser.
Den diversifiserte forretningsmodellen med tre hovedområder som opererer i forskjellige markeder og med ulike drivere, gir Borregaard en viss grad av beskyttelse mot nedgangstider i enkeltmarkeder. Når ett segment opplever motgang, kan andre segmenter potensielt kompensere gjennom sterkere utvikling. Dette ble illustrert i tredje kvartal hvor BioSolutions og Fine Chemicals leverte godt til tross for utfordringene i BioMaterials og med bioetanolprisene.
Børskommunikasjon og investortillit
Fraværet av nye børsmeldinger fra Borregaard den 19. november 2025 er ikke uvanlig. Børsnoterte selskaper er pålagt å rapportere kvartalsresultater og umiddelbart informere markedet om vesentlige hendelser som kan påvirke aksjekursen, men perioder uten slik kommunikasjon er normal forretningsdrift. Den neste planlagte finansielle rapporteringen vil typisk være årsregnskapet for 2025, som vanligvis publiseres i februar eller tidlig mars påfølgende år.
For investorer og markedsaktører som følger Borregaard, representerer den siste tilgjengelige informasjonen fra 22. oktober det mest oppdaterte grunnlaget for vurdering av selskapets prestasjoner og utsikter. Aksjen handles på Oslo Børs under ticker-symbolet BRG, og kursutviklingen reflekterer markedets samlede vurdering av selskapets verdi basert på historiske resultater, forventninger til fremtidig utvikling og generelle markedsforhold.
Industriell kontekst og fremtidsutsikter
Borregaard opererer i en industrisektor som gjennomgår betydelig endring. Den globale overgangen mot mer bærekraftige produkter og sirkulær økonomi skaper nye muligheter for selskaper som kan tilby biobaserte alternativer til fossile produkter. Borregaard har posisjonert seg for å utnytte denne utviklingen gjennom sin kompetanse innen biokjemi og sin evne til å utvinne høyverdige produkter fra trevirke.
Samtidig møter selskapet konkurranse både fra tradisjonelle aktører og nye inntrengere i markedet for bioprodukter. Investeringer i forskning og utvikling, prosessoptimalisering og markedsutvikling er nødvendige for å opprettholde konkurranseevnen. Borregaard har historisk investert betydelig i innovasjon og i å utvide sitt produktspekter mot nye anvendelsesområder.
De globale økonomiske forholdene som har preget 2025, inkludert inflasjonsnivåer, renteendringer og geopolitiske spenninger, påvirker naturligvis også Borregaards markeder. Kundenes vilje til å investere i nye produkter, råvarepriser og energikostnader er alle faktorer som spiller inn på selskapets resultater og lønnsomhet fremover.
Konklusjon
Oppsummert har Borregaard ASA ikke publisert nye børsmeldinger den 19. november 2025. Den siste tilgjengelige finansielle informasjonen stammer fra kvartalsrapporten for tredje kvartal som ble offentliggjort 22. oktober 2025. Denne viste et selskap som leverte driftsinntekter på 1 799 millioner kroner og en EBITDA på 440 millioner kroner, begge tall som representerer nedgang fra samme periode året før.
Resultatutviklingen ble påvirket av en kombinasjon av faktorer, inkludert en produksjonsforstyrrelse ved cellulosefabrikken i Sarpsborg, prispress på bioetanol og lavere salgsvolum i BioMaterials-segmentet. Samtidig viste BioSolutions god vekst drevet av sterkt salg til landbruksmarkedet, og Fine Chemicals leverte solide resultater. Positive valutaeffekter ga også støtte til bunnlinjen.
For interessenter som følger Borregaard, gir den siste kvartalsrapporten et bilde av et industriselskap som navigerer i et krevende marked, men som gjennom sin diversifiserte forretningsmodell og sterke markedsposisjoner fortsatt klarer å generere positive resultater. De kommende månedene vil vise om de positive trendene i BioSolutions fortsetter, om produksjonsforholdene stabiliseres, og hvordan selskapet posisjonerer seg for 2026 i et marked som fortsatt preges av usikkerhet.