Aker Solutions leverte sterke finansielle resultater for 2025 med rekordhøye inntekter, men advarer samtidig om utfordrende tider fremover. Selskapet publiserte 6. februar 2026 sin kvartalsmeldinger og årsrapport som viser solid vekst i topplinjen, men også signaler om en overgang fra høykonjunktur til mer moderat aktivitet i energi- og fornybarsektoren. Med fallende fremtidsutsikter for 2026 ogpress på marginene fra arvprosjekter med fastpris, står det norske teknologiselskapet overfor en periode med tilpasning og kostnadsreduksjoner.
Rekordhøye inntekter kjennetegner 2025
Aker Solutions rapporterte en årlig omsetning på 63,21 milliarder kroner for 2025, som representerer en betydelig oppgang fra 53,19 milliarder kroner året før. Dette utgjør en vekst på nesten 19 prosent og markerer selskapets sterkeste topplinjeresultat noensinne. Den sterke inntektsutviklingen ble drevet av høy aktivitet på tvers av selskapets portefølje, særlig innenfor subsea-leveranser og større prosjekter for norske og internasjonale energiselskaper.
EBITDA ekskludert spesielle poster endte på 5,28 milliarder kroner for helåret, noe som understreker selskapets operative styrke i et marked preget av høy etterspørsel etter energiinfrastruktur. Tallene reflekterer ikke bare volumvekst, men også selskapets evne til å kapitalisere på et sterkt marked for olje- og gassteknologi samt økende aktivitet innenfor fornybar energi.
Fjerde kvartal overgår forventningene
Det fjerde kvartalet 2025 viste seg å være særlig sterkt for Aker Solutions. Omsetningen steg til 16,67 milliarder kroner, noe som lå over analytikernes konsensusforventning på 15,60 milliarder kroner. Dette demonstrerer selskapets evne til å levere på store prosjekter og konvertere ordreboken til faktiske inntekter i en effektiv takt.
EBITDA-marginen for kvartalet kom inn på 7,90 prosent, inkludert bidrag fra selskapets andel i OneSubsea-joint venture. Selv om denne marginen er solid, ligger den under toppnivåene selskapet har oppnådd i tidligere perioder, noe som reflekterer økende press fra enkelte utfordrende prosjekter i porteføljen.
|
Fallende nettoresultat tross høyere omsetning
Til tross for den sterke inntektsveksten, falt Aker Solutions’ nettoresultat for hele 2025 til 2,92 milliarder kroner, sammenlignet med 3,20 milliarder kroner året før. Denne nedgangen kan delvis forklares med lavere renteinntekter i 2025, etter at selskapet gjennomførte et ekstraordinært utbytte på 10 milliarder kroner i 2024. Dette ekstraordinære utbyttet reduserte naturligvis kontantbeholdningen og dermed grunnlaget for renteinntekter.
I tillegg har selskapet opplevd press på marginene fra såkalte arvprosjekter med fastpris. Disse eldre kontraktene, som ble inngått under andre markedsforhold, har vist seg å være mindre lønnsomme enn forventet i møte med kostnadsøkninger og operasjonelle utfordringer. Engangskostnader knyttet til OneSubsea-joint venture har også bidratt til å tynge bunnlinjen.
Utbytteforslag på 3,60 kroner per aksje
Styret i Aker Solutions foreslår et ordinært utbytte på 3,60 kroner per aksje for regnskapsåret 2025. Dette tilsvarer en utbytteprosent på 60 prosent av nettoresultatet ekskludert spesielle poster, i tråd med selskapets uttalte utbyttepolitikk. Forslaget må godkjennes av generalforsamlingen før det kan utbetales til aksjonærene.
Utbytteforslaget signaliserer selskapets vilje til å opprettholde en attraktiv avkastning til aksjonærene selv i en periode med mer usikre fremtidsutsikter. Samtidig viser det at selskapet har en robust kontantposisjon som gjør det mulig å balansere mellom å belønne eiere og å opprettholde finansiell beredskap for fremtidige investeringer og eventuelle markedsutfordringer.
Kontantstrøm og finansiell posisjon
Driftskontantstrømmen for Aker Solutions i 2025 kom inn på 2,61 milliarder kroner, et tall som gjenspeiler selskapets evne til å konvertere operasjonell aktivitet til likvide midler. Dette er en viktig indikator på selskapets finansielle helse og bærekraft, særlig i en periode hvor investeringsbehov og kostnadskontroll står sentralt.
Ved utgangen av 2025 hadde Aker Solutions netto kontanter på 3,72 milliarder kroner. Denne solide kontantposisjonen gir selskapet strategisk fleksibilitet til å håndtere både utfordrende markedsforhold og muligheter som måtte oppstå. Den finansielle beredskapen er særlig viktig i møte med de varslede kostnadskuttene og kapasitetstilpasningene som planlegges for 2026.
Sterkt bestillingsinntak og robust ordrebok
Bestillingsinntaket i det fjerde kvartalet 2025 kom inn på 19,60 milliarder kroner, noe som ga en book-to-bill-ratio på 1,20. Dette betyr at selskapet sikret seg nye ordrer tilsvarende 120 prosent av kvartalets omsetning, en positiv indikator på fremtidig aktivitetsnivå og markedets fortsatte etterspørsel etter selskapets tjenester og produkter.
Ved utgangen av året hadde Aker Solutions en samlet ordrebok på 64,80 milliarder kroner. Denne solide backlogen gir forutsigbarhet for fremtidig aktivitet, selv om guidingen for 2026 indikerer lavere inntekter enn i 2025. Ordreboken er godt diversifisert på tvers av ulike segmenter og kundegrupper, noe som reduserer selskapets avhengighet av enkeltprosjekter eller kunder.
|
Betydelige rammeavtaler styrker posisjonen
En vesentlig del av ordreboken er støttet av rammeavtaler med sentrale energiselskaper. Blant de viktigste er avtaler med ConocoPhillips, ExxonMobil og Equinor. Disse langsiktige rammeavtalene gir en stabil base for aktivitet over flere år, og sikrer Aker Solutions en foretrukket posisjon hos noen av verdens største energiselskaper.
Rammeavtalene dekker typisk leveranser av subsea-utstyr, modifikasjoner og vedlikeholdstjenester på eksisterende installasjoner, samt teknologiløsninger for nye felt. De representerer ikke nødvendigvis faste ordrer, men gir Aker Solutions en fortrinnsrett til å by på konkrete prosjekter innenfor avtalenes rammer.
Høy tenderaktivitet skaper fremtidsmuligheter
Aker Solutions rapporterer at tenderaktiviteten i markedet fortsatt er høy, med identifiserte muligheter på rundt 80 milliarder kroner. Dette representerer et betydelig potensial for fremtidig ordreinngang og viser at energisektoren fortsatt investerer i ny infrastruktur og oppgradering av eksisterende anlegg.
Det høye nivået av tenderaktivitet indikerer at selv om markedet kan være i en overgang fra høykonjunktur til mer moderat vekst, er det fortsatt et solid underliggende behov for Aker Solutions’ kompetanse og teknologi. Selskapets evne til å konvertere disse mulighetene til faktiske kontrakter vil være avgjørende for den langsiktige vekstbanen.
Segmentet Renewables and Field Development
Segmentet Renewables and Field Development, som omfatter selskapets aktiviteter innenfor fornybar energi og feltutvikling, leverte en årlig omsetning på 46,11 milliarder kroner i 2025. Dette gjør det til det klart største segmentet i Aker Solutions’ portefølje, og reflekterer den sterke aktiviteten i utvikling av nye olje- og gassfelt samt økende engasjement i fornybarprosjekter.
Segmentet hadde en ordrebok på 40,15 milliarder kroner ved utgangen av året. Dette sikrer en solid aktivitetsbase for kommende perioder, selv om guiding for 2026 antyder at aktivitetsnivået vil normaliseres noe fra de eksepsjonelt høye nivåene i 2025.
Life Cycle-segmentet viser styrke
Life Cycle-segmentet, som fokuserer på vedlikehold, modifikasjoner og oppgraderinger av eksisterende olje- og gassinstallasjoner, hadde en backlog på 23,01 milliarder kroner ved årsslutt. Dette segmentet er mindre konjunkturfølsomt enn prosjektforretningen, da det baserer seg på kundenes behov for å opprettholde og optimalisere eksisterende produksjonsanlegg.
Den sterke ordreboken i Life Cycle-segmentet understreker verdien av Aker Solutions’ tilstedeværelse gjennom hele verdikjeden, fra design og leveranse av nye anlegg til langsiktig support og oppgraderinger. Dette gir selskapet en mer stabil inntektsbase som er mindre påvirket av sykliske svingninger i investeringsnivåene for nye prosjekter.
Nedadgående guiding for 2026 skaper bekymring
For 2026 har Aker Solutions guidet inntekter til et nivå på mellom 45 og 50 milliarder kroner, noe som representerer en markant nedgang sammenlignet med de 63,21 milliarder kroner som ble levert i 2025. Dette er en betydelig reduksjon som signaliserer at selskapet forventer en normalisering av aktivitetsnivået etter en periode med ekstraordinært høy etterspørsel.
EBITDA-marginen er guidet til mellom 7 og 7,5 prosent ekskludert bidrag fra OneSubsea. Denne marginguiden ligger noe under nivåene som ble oppnådd i 2025, og reflekterer det pågående presset fra fastprisprosjekter samt en generelt mer utfordrende kostnadssituasjon.
Kostnadskutt og kapasitetstilpasninger på vei
For å tilpasse seg det forventede lavere aktivitetsnivået i 2026, har Aker Solutions varslet at selskapet vil implementere kostnadskutt og kapasitetstilpasninger. Dette inkluderer reduksjoner i antall ansatte, en prosess som alltid er krevende både for de berørte medarbeiderne og for organisasjonen som helhet.
Tilpasningene er nødvendige for å sikre at selskapets kostnadsbase er tilpasset inntektspotensialet, og for å opprettholde lønnsomhet også i en periode med lavere aktivitet. Målet er å posisjonere selskapet for bærekraftig lønnsomhet også i et mer moderat markedsmiljø, samtidig som man opprettholder kjernekapasitet og kompetanse for å være klar når markedet igjen akselererer.
Analytikerne anerkjenner disiplin, men ønsker mer
Analytikere fra RBC Capital Markets har kommentert Aker Solutions’ resultater og fremhever selskapets sterke operasjonelle disiplin. Evnen til å levere på store og komplekse prosjekter, samtidig som man opprettholder god marginprofil, blir anerkjent som en kjernekompetanse.
Samtidig etterlyser analytikerne høyere bestillingsinntak for å kunne opprettholde vekstmomentum utover den nærmeste fremtiden. Mens book-to-bill-ratio på 1,20 i fjerde kvartal er positiv, mener analytikerne at selskapet trenger å sikre seg enda flere betydelige kontrakter for å kunne returnere til vekst etter nedgangen som er guidet for 2026.
Overgang fra høykonjunktur til moderat vekst
Aker Solutions’ resultatmelding for 2025 markerer en tydelig overgang fra en periode med høykonjunktur i energi- og fornybarsektoren til en fase med mer moderat vekst. Denne overgangen er ikke unik for Aker Solutions, men reflekterer bredere trender i energiindustrien hvor investeringstakten normaliseres etter en periode med ekstraordinær aktivitet.
Flere faktorer bidrar til denne utviklingen. Mange av de store feltutbyggingene som ble besluttet i kjølvannet av energikrisen og høye oljepriser, er nå i utførelsesfasen eller nærmer seg ferdigstillelse. Samtidig er det en viss usikkerhet knyttet til fremtidige energipriser og -etterspørsel, noe som kan gjøre energiselskapene mer avventende med å sanksjonere nye store prosjekter.
Utfordringer med fastprisprosjekter
En av de største utfordringene Aker Solutions står overfor er presset fra arvprosjekter med fastpris. Disse kontraktene, som ofte ble inngått for flere år siden under andre markedsforhold, gir ikke rom for å justere prisen når kostnader øker på grunn av inflasjon, forsinkelser eller andre uforutsette hendelser.
Fastpriskontrakter er vanlige i energiindustrien fordi de gir kunden forutsigbarhet, men de flytter betydelig risiko over på leverandøren. Når kostnadsbildet endrer seg raskt, som det har gjort de siste årene, kan denne risikoen materialisere seg i form av reduserte marginer eller til og med tap på enkelte prosjekter. Aker Solutions har vært åpen om at nettopp slike arvprosjekter legger press på lønnsomheten.
OneSubsea-joint venture påvirker resultatene
Aker Solutions’ andel i OneSubsea-joint venture, som drives sammen med Schlumberger og Subsea7, har også påvirket resultatene. Joint venture-strukturen betyr at Aker Solutions rapporterer sin andel av både inntekter og kostnader, men har begrenset direkte kontroll over den daglige driften.
Engangskostnader i OneSubsea har bidratt til å tynge resultatene i 2025. Samtidig representerer OneSubsea en viktig del av Aker Solutions’ strategiske posisjonering innenfor subsea-markedet, da joint venture gir tilgang til et bredere produktspekter og en større kundebase enn selskapet ville hatt på egenhånd.
Konklusjon og veien videre
Aker Solutions leverte sterke resultater for 2025 med rekordhøye inntekter og solid ordrebok, men står nå overfor en periode med tilpasning og mer moderat vekst. Nedadgående guiding for 2026 og nødvendige kostnadskutt signaliserer at selskapet befinner seg i en overgangsfase fra høykonjunktur til et mer normalisert markedsmiljø.
Den robuste ordreboken på nesten 65 milliarder kroner gir en solid base for fremtidig aktivitet, og rammeavtaler med sentrale energiselskaper sikrer fortsatt tilgang til viktige markeder. Samtidig må selskapet håndtere utfordringene med arvprosjekter, marginpress og et mer krevende markedsmiljø. Evnen til å navigere denne overgangen vil være avgjørende for Aker Solutions’ langsiktige suksess og posisjon som en ledende leverandør av energiteknologi.